Giá cổ phiếu OTC thế nào là rẻ?

Nhiều quan điểm cho rằng, đã đến thời điểm mua vào khi giá cổ phiếu OTC trên thị trường đã giảm xuống đến mức rẻ. Đợt tăng giá của nhóm cổ phiếu ngân hàng vừa qua phần nào chứng minh cho nhận định này, nhưng đây chưa hẳn là quan điểm chủ đạo trên thị trường.

Tuần trước, cổ phiếu của Ngân hàng Eximbank, Phương Đông, Phương Nam, VP Bank, Đông Á, Habubank được nhiều nhà đầu tư, trong đó có cả tổ chức đầu tư mua vào đã đẩy giá các cổ phiếu này tăng từ 10 đến 15%. Theo anh Đ, đại diện một công ty đầu tư chứng khoán thì so với thời kỳ sốt nóng, giá cổ phiếu đã giảm mạnh. Chẳng hạn, cổ phiếu Ngân hàng Phương Đông ở thời kỳ đỉnh cao, giá là 12,5 triệu đồng/cổ phiếu. Sau khi chốt danh sách chia cổ phiếu thưởng và quyền mua (gần 50%) vào tháng trước, giá giảm xuống còn 3,8 triệu đồng/cổ phiếu, một mức giá điều chỉnh quá đà nên đã tăng trở lại 4,6-4,8 triệu đồng/cổ phiếu gần đây.

Nhưng anh Đ lại nhận định rằng, với nhóm cổ phiếu ngân hàng sau khi chia tách một lượng cổ phiếu lớn, thì mức giá điều chỉnh như trên “chưa chắc đã rẻ”.

Một nhà đầu tư lớn ở Hà Nội cho biết, do giá cổ phiếu OTC trên thị trường đã tăng quá cao nên không thể lấy mặt bằng giá này làm thước đo rẻ hay đắt. Căn cứ vào số liệu công bố trên các trang thông tin của DN cho biết, nếu so sánh giá cổ phiếu một số ngân hàng hiện nay với DN sản xuất công nghiệp thì không rẻ. Cụ thể, nhà đầu tư này so sánh giá cổ phiếu của 3 ngân hàng là VP Bank, Techcombank và Eximbank với Tập đoàn Hoà Phát. Ba ngân hàng trên có mức lợi nhuận dự kiến năm 2007 (căn cứ vào kết quả 6 tháng đầu năm) là 204,48 tỷ đồng, 453,95 tỷ đồng và 456,48 tỷ đồng. Tập đoàn Hoà Phát có lợi nhuận dự kiến là 420 tỷ đồng. Chỉ số EPS năm 2007 của 3 ngân hàng tương ứng là 1.800 đồng, 2.400 đồng và 2.300 đồng. Chỉ số EPS của Hoà Phát là 3.200 đồng.

Giá cổ phiếu VP Bank, Techcombank và Eximbank trên thị trường OTC khoảng 46.000 đồng, 96.200 đồng và 72.600 đồng/cổ phiếu. Cổ phiếu Hoà Phát giá 80.000 đồng/cổ phiếu. Tính ra, chỉ số P/E năm 2007 của 3 ngân hàng lần lượt là 25,5; 40,1 và 31,5 lần. Chỉ số P/E của Hoà Phát là 25 lần.

Ông Nguyễn Thành Tâm, Trưởng phòng môi giới CTCK Quốc tế nhận xét, giá cổ phiếu OTC giảm mạnh so với cách đây mấy tháng nhưng để biết giá cổ phiếu nào thực sự rẻ phải có các tiêu chí để so sánh. Ông Tâm lưu ý, nhà đầu tư nên đánh giá tính hiện thực của các dự án, dự tính dòng tiền hiện có của DN chứ không phải dòng tiền từ phát hành cổ phiếu trong tương lai. Cùng với phân tích các chỉ số tài chính như P/E, EPS, nhà đầu tư nên tiếp xúc với với ban lãnh đạo công ty để tìm hiểu năng lực, phương pháp thực hiện dự án của họ.

Với nhóm cổ phiếu ngân hàng, theo ông Tâm, có một rủi ro là các ngân hàng phát triển tín dụng quá nhanh nên thời điểm này chưa đánh giá được nợ xấu. Vì thế, các ngân hàng phát triển mảng dịch vụ tốt sẽ được đánh giá cao hơn nhờ bù đắp được rủi ro tín dụng sẽ phát sinh trong tương lai.

Một cách xem xét giá cổ phiếu đắt hay rẻ khác đã và đang được nhiều nhà đầu tư cá nhân áp dụng là căn cứ vào giá bán cho cổ đông chiến lược. Chẳng hạn, giá cổ phiếu Hoàng Anh Gia Lai 85.000 đồng/cổ phiếu là rẻ khi giá bán cho cổ đông chiến lược Sacombank là 100.000 đồng/cổ phiếu. Hay giá cổ phiếu Eximbank dù tăng lên đến 7,8 triệu đồng/cổ phiếu nhưng vẫn rẻ nếu so với mức giá hơn 8 triệu đồng bán cho các nhà đầu tư chiến lược trước đó. Hay cổ phiếu Mai Linh giá 38.000 đồng/cổ phiếu rẻ hơn mức giá 50.000 đồng/cổ phiếu mà Mai Linh bán cho 5 đối tác chiến lược. Tuy nhiên, các chuyên gia lưu ý, không nên chỉ căn cứ vào giá bán cho cổ đông chiến lược để quyết định mức giá đầu tư của mình bởi chỉ khi được nhìn trực tiếp nội dung hợp đồng ký giữa doanh nghiệp và đối tác mới xác định được chính xác giá mua đó có đắt hay rẻ.

Nếu như cách đây mấy tháng, nhận định giá nhiều loại cổ phiếu bị đẩy lên quá mức có tính khái quát cao thì giờ đây nhận định ngược lại, giá cổ phiếu OTC đã rẻ không hề có tính bao quát, tổng hợp. Nhưng không thể phủ nhận rằng, nhiều cổ phiếu OTC rất có tiềm năng, vấn đề là nhà đầu tư phải tìm được thông tin trước khi quyết định. Một điều mà các chuyên gia tư vấn khuyên nhà đầu tư nhỏ là đừng thấy rẻ mà ham, cổ phiếu rẻ mà không có tính thanh khoản thì đừng nên mua vào.

Mua ban co phieu OTC tuan qua LH 0983443669

Theo quy định, cuối năm nay sẽ có 10 ngân hàng phải lên sàn, chấm dứt tình trạng “lười” lên sàn vì thời điểm không thuận lợi.

VPBank chưa lên sàn giá cổ phiếu đã “nổi sóng”

Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPBank) đang hoàn tất cả thủ tục cuối cùng để nhanh nhất trong quý III/2017 sẽ lên sàn. VPBank hiện có vốn điều lệ trên 14.059 tỷ đồng.

Ngày 28/07/2017, VPBank chốt danh sách cổ đông để thực hiện đăng ký, lưu ký tập trung 1,33 tỷ cổ phần tại Trung tâm lưu ký chứng khoán Việt Nam (VSD) và niêm yết cổ phiếu trên Sở giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE).

Trên thị trường mua ban co phieu OTC, giá cổ phiếu VPBank tăng khủng khi đang được đẩy giá mua ở mức cao nhất 49.000 đồng/cổ phần, trong khi đó đầu năm mới chỉ 20.000 đồng/cổ phần. Tuy nhiên, giá bán VPBank đang được chào ở mức 35.000 – 37.000 đồng/cổ phần.

Cùng với thông tin lên sàn là thông tin gom cổ phiếu VPBank của lãnh đạo ngân hàng này. Cụ thể, từ 25/07 - 25/08/2017, tổng số lượng cổ phiếu gia đình Chủ tịch Hội đồng quản trị VPBank là ông Ngô Chí Dũng gồm cả mẹ và vợ ông Dũng lần lượt muốn gom 10,5 triệu cổ phần; 66,6 triệu cổ phần và 65 triệu cổ phần. Nếu giao dịch thành công, tỷ lệ sở hữu của gia đình Chủ tịch Dũng tại VPBank sẽ tăng lên 14,56% vốn điều lệ.

Ngoài ra, vợ Phó Chủ tịch Hội đồng quản trị VPBank - Bùi Hải Quân cũng đăng ký mua ban co phieu 5 triệu cổ phần nhằm nâng tỷ lệ sở hữu lên 4,72% vốn điều lệ. Bà Nguyễn Thị Ngọc Anh, Giám đốc chi nhánh VPBank cũng đăng ký nhận chuyển nhượng thêm 600.000 cổ phần.

Trước đó, từ ngày 07/07 - 07/08/2017, người thân của Phó Chủ tịch Hội đồng quản trị VPBank - Lô Bằng Giang đăng ký gom vào gần 112 triệu cổ phần VPBank, tương đương 8,4% vốn điều lệ.

Như vậy, các lãnh đạo trên và người thân tại VPBank đăng ký gom cổ phần ngân hàng này trong vòng một tháng tới đây lên tới gần 260 triệu cổ phần.

Nếu tính theo giá chào mua trung bình cổ phiếu VPBank trên sàn mua ban co phieu OTC là 48.000 đồng/cổ phần, số tiền khủng phải chi ra để gom 260 triệu cổ phần khoảng 12.000 tỷ đồng.

“Chạy nước rút” lên sàn?

Theo Thông tư số 180/2015 của Bộ Tài chính hướng dẫn đăng ký giao dịch chứng khoán trên hệ thống giao dịch cho chứng khoán chưa niêm yết, các công ty đại chúng có cổ phần chưa được niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán phải thực hiện đăng ký giao dịch chứng khoán trên hệ thống UPCoM không muộn hơn ngày 31/12/2016.

10 ngân hàng TMCP cũng phải rốt ráo lên sàn cuối năm 2017 nằm trong số 730 doanh nghiệp đã cổ phần hóa phải lên sàn theo quy định, gồm: Phương Đông (OCB), An Bình (ABBank), Kỹ Thương (Techcombank), Nam Á (NamABank), Hàng Hải (MaritimeBank), Việt Á (VietABank), Tiên Phong (TPBank), Đông Nam Á (Seabank), Phát triển TP.HCM (HDBank), Bưu điện Liên Việt (LienVietPostBank). Những ngân hàng này đã nhiều lần lên kế hoạch lên sàn nhưng trì hoãn vì thị trường không thuận lợi.

Từ đầu năm đến nay, mới chỉ có 2 ngân hàng TMCP là VIB và Kiên Long (Kienlongbank - KLB) lên sàn UPCoM.

VIB niêm yết hơn 564 triệu cổ phần với giá 17.000 đồng/cổ phần vào ngày 9/1/2017 và có kế hoạch đưa cổ phiếu lên HOSE vào năm 2018. Giá cổ phiếu VIB đã lên mức 22.400 đồng/cổ phần ngày 27/7.

Kienlongbank mới đây (29/6) niêm yết 300 triệu cổ phần trên UPCoM với giá 10.000 đồng/cổ phần. Đến phiên 27/7, cổ phiếu này được giao dịch ở quanh mức 10.200 đồng/cổ phần.

Với sự thúc ép của cơ quan quản lý, liệu các ngân hàng có kịp lên sàn vào cuối năm 2017 khi đến nay chưa có thông báo gì từ những ngân hàng này?

Trước đó, tại đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2017, cổ đông nhiều ngân hàng đã đồng ý để cổ phiếu ngân hàng lên sàn như: Techcombank, ABBank, OCB, LienVietPostBank …

Ở chiều hướng khác, chỉ có 3% cổ đông của ngân hàng MaritimeBank đồng ý với kế hoạch lên sàn.

Còn HDBank không thấy kế hoạch lên sàn năm 2017. Theo lãnh đạo HDBank, chưa niêm yết chưa hẳn đã bất lợi bởi vì giá trị thực của HDBank sẽ phải do thị trường đánh giá ở giai đoạn ngân hàng đã khẳng định được vị thế, chiến lược phát triển và các triển vọng trong tương lai. Nếu HDBank niêm yết lên rồi giao dịch dưới mệnh giá như một số ngân hàng đang niêm yết thì điều này không có ý nghĩa. Hiện giá cổ phiếu HDBank lên mức 17.000 đồng trên OTC.

Mới đây, chỉ thấy LienVietPostBank đã nhanh chóng thực hiện chốt danh sách cổ đông để đăng ký chứng khoán tại VSD (ngày 17/7) và đăng ký giao dịch trên UPCoM toàn bộ 646,6 triệu cổ phần với mã chứng khoán LPB.

Còn Techcombank đã được cấp mã chứng khoán là TCB, dự kiến cổ phiếu này sẽ giao dịch trên UPCoM trước khi lên HOSE hoặc HNX. Hiện nay, giá cổ phiếu của Techcombank được đẩy lên 37.000 đồng/cổ phần trên OTC.

Trước đó, tại đại hội đồng cổ đông, lãnh đạo ABBank cũng dự kiến sẽ lên UPCoM, nếu hồ sơ được chấp thuận sẽ lên sàn vào tháng 7/2017. Giá cổ phiếu ABBank đang xoay quanh mệnh giá.

Hay như OCB cũng mới chỉ dự kiến không lên UPCoM mà sẽ lên thẳng HOSE. Giá cổ phiếu này đang ở mức 12.000 – 13.000 đồng/cổ phần trên OTC.

Xem thêm : mua ban co phieu OTC

Thị trường OTC và một số đặc trưng cơ bản

 Đề án Quản lý thị trường mua ban OTC đang được xây dựng nhằm tạo điều kiện cho NĐT và doanh nghiệp giao dịch CP minh bạch và hiệu quả hơn. Qua đó, cơ quan quản lý nhà nước có được thông tin để định hướng và phát triển thị trường. Dự kiến, trong thời gian tới, TTGDCK Hà Nội (HASTC) sẽ đưa thị trường các Co phieu OTC vào giao dịch. Theo đó, các giao dịch được thực hiện tại CTCK. Cuối ngày, CTCK gửi báo cáo về HASTC để tổng hợp. HASTC sẽ tạo cơ chế để các CTCK thực hiện giao dịch cho khách hàng.

Khái niệm
Thị trường OTC hay còn gọi là thị trường phi tập trung, là thị trường được tổ chức không dựa vào một mặt bằng giao dịch cố định như thị trường sàn giao dịch (thị trường giao dịch tập trung), mà dựa vào một hệ thống vận hành theo cơ chế chào giá cạnh tranh và thương lượng thông qua sự trợ giúp của các phương tiện thông tin. Thị trường OTC không có một không gian giao dịch tập trung. Thị trường này thường được các CTCK cùng nhau duy trì, việc giao dịch và thông tin được dựa vào hệ thống điện thoại và Internet với sự trợ giúp của các thiết bị đầu cuối.
Tính thanh khoản của các loại chứng khoán trên thị trường OTC thường thấp hơn thị trường giao dịch tập trung, chứa đựng nhiều rủi ro hơn, song cũng có thể đem lại nhiều lợi nhuận hơn.

Một số đặc trưng cơ bản
- NĐT và tổ chức của các NĐT: việc tham gia thị trường OTC rất đơn giản. Tuy nhiên, hoạt động của các NĐT trên thị trường không phải là độc lập, mà thường lập thành các nhóm, hội, diễn đàn để trao đổi thông tin với nhau.
- Hàng hoá của thị trường: là các loại cổ phiếu của các DN cổ phần, có triển vọng phát triển, chuẩn bị niêm yết trên thị trường giao dịch tập trung hoặc có những lợi thế thương mại riêng biệt.
- Việc mua bán cổ phiếu trên thị trường OTC được thực hiện theo phương thức “thuận mua, vừa bán” mà không bị bất cứ một lực bên ngoài nào (giới hạn giá, lượng cổ phiếu…) tác động. Nói chung, cơ chế mua - bán các loại chứng khoán trên thị trường OTC theo cơ chế thị trường.
- Phương thức mua bán, giao dịch:
+ Bên mua và bên bán trực tiếp gặp nhau để thương lượng, quyết định việc mua ban co phieu. Đây là phương thức phổ biến hiện nay tại Việt Nam.
+ Bên mua và bên bán có thể giao dịch thông qua các nhà môi giới chứng khoán. Hiện nay, phương thức này ít phổ biến hơn, nhưng xu hướng phát triển của thị trường thì trong tương lai, phương thức này sẽ chiếm ưu thế hơn so với phương thức trực tiếp mua - bán.
- Thu thập thông tin của các loại cổ phiếu: để mua chứng khoán trên thị trường OTC, NĐT thường tìm kiếm thông tin từ các nguồn như:
+ Thông tin từ các báo cáo tài chính (BCTC): nhìn chung, các CTCP chưa niêm yết không có BCTC được kiểm toán. Do những mục đích khác nhau mà DN có nhiều hệ thống sổ sách kế toán, BCTC. Mặt khác, việc có được một bản BCTC của DN đối với một người bình thường là điều không hề đơn giản, nhất là trong điều kiện mà ngay bản thân DN không biết thông tin nào nên công bố, thông tin nào không nên. Do đó, việc thu thập thông tin từ DN qua con đường chính thức khá khó khăn, nếu NĐT không có những mối liên hệ nhất định với công ty đó.
+ Thu thập thông tin qua các cơ quan chức năng: Theo quy định, DN phải báo cáo tình hình hoạt động cho cơ quan đăng ký kinh doanh (Sở Kế hoạch và Đầu tư). Tuy nhiên, việc tuân thủ quy định này của các DN không thực sự nghiêm túc hoặc các thông tin cũng rất chung chung. Và các cơ quan chức năng cũng không có tránh nhiệm và nghĩa vụ công bố các thông tin của DN. Vì vậy, việc có được thông tin từ các cơ quan này gần như là bất khả thi đối với NĐT. Ngoài ra, còn có một tổ chức lưu trữ thông tin về các DN, đó là Trung tâm Thông tin tín dụng (CIC) thuộc Ngân hàng Nhà nước. Trung tâm này lưu trữ thông tin cơ bản của các DN có quan hệ tín dụng với các tổ chức tín dụng. Tuy nhiên, tính cập nhật của các thông tin này không cao.
+ Thu thập thông tin từ các phương tiện thông tin đại chúng: khi không thể thu thập thông tin về DN từ các đầu mối thông tin nêu trên, NĐT có thể thu thập thông tin từ các phương tiện thông tin đại chúng. Tuy nhiên, nhược điểm của nguồn dữ liệu này là rời rạc, độ tin cậy không cao.
+ Thu thập thông tin từ các nguồn khác: thông tin từ những hội, nhóm kinh doanh chứng khoán, thông tin không chính thức từ bên trong DN… Nhìn chung, các nguồn thông tin nêu trên không đủ căn cứ vững chắc và không chính xác để NĐT ra quyết định. Nhưng trong thực tế, các chứng khoán vẫn được mua bán, chuyển nhượng, thậm chí, tại những thời điểm cao trào, nhiều loại chứng khoán được mua bán, chuyển nhượng rất sôi động.